公司主要是做电力系统外绝缘系列新产品的研发、生产与销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为“C制造业”大类下的“C38电气机械及器材制造业”。绝缘子一般由固体在允许电压下不导电的材料制成，安装在不同电位的导体之间或导体与接地构件之间，可同时起到电气绝缘和机械支撑作用，实现不同电位导体间或导体与地电位构件间的有效绝缘，能在变电站、架空输电线路中耐受电气与机械应力作用，是电力输送的重要部件之一，作为输配电及电力设备制造业的重要部分，与国家的电网建设紧密关联，属于国家基本的建设的一部分，其规模与增长率受宏观经济周期、电网投资、电力工程等因素影响。

  为应对新冠疫情与全球经济低迷给我们国家的经济造成的影响，国家重点加大了包括在电力、新能源、特高压等新基建领域的投入。由于我国地域资源禀赋以及能源分布和需求集中的差异，跨区送电的客观必要性尤为突出，具有“中国电力高速公路”之称的特高压具有长距离、大容量、低损耗的特点，能轻松实现多能互补+跨区域输电，是解决发电、用电矛盾的主要手段，也因此成为“双碳战略”实施方案推进的重要引擎。“十四五”期间，国家电网规划建设的特高压工程“24交14直”，涉及线万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3,800亿元，2022年计划开工“10交3直”的特高压工程将持续拉动对高端绝缘子的需求。

  “双碳战略目标”为电力系统提出了更高的低碳化要求，也指明了绿色化的发展趋势。与此同时，电力系统还需要面对土地资源获取越发困难，以及用户对供电的可靠性和经济性越发敏感的问题。因此，以安全可靠和经济高效为基础的绿色低碳转型必将成为未来电力复合外绝缘乃至整个电网的发展趋势，新材料技术的应用也将会继续在其中起到引领作用。以新能源为主体的新型电力系统将发生革命性变革，可再次生产的能源和分布式技术不断整合到电网中，将会带来电网公司对输、变、配电基础设施的扩张，因此导致未来数十年内对电力外绝缘产品需求的增加。新型电力系统建设的全方面推进将会为电力外绝缘带来新的增长点和历史发展机遇。

  公司自成立以来立足电力行业，聚焦行业问题，通过自主创新先后研发出技术填补国内外空白的输变电橡胶密封件、变电站复合绝缘子、输配电线路复合绝缘子以及复合横担等九大类创新型产品，提升国家输变电装备技术的水平，并引领着全球输变电外绝缘的深刻变革。企业主要从事电力系统变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘和橡胶密封件等产品的研发、生产与销售；其中，公司的变电站复合外绝缘产品在特高压交流工程和特高压直流工程上的应用打破了国际厂商对我国高端变电站用绝缘子市场的垄断。

  目前，公司是国际知名的电力系统复合外绝缘产品研制企业与国内电力设备用橡胶密封件有突出贡献的公司。报告期内，公司主要营业业务未发生变化。

  变电站复合外绝缘产品最重要的包含变电站复合绝缘子（空心复合绝缘子、支柱复合绝缘子）、变压器复合套管、开关复合套管等；输配电线路复合外绝缘产品最重要的包含线路复合绝缘子和复合横担（输电塔复合横担和配电网复合横担）；同时，公司通过对电气设备密封结构、密封件材质和密封件安装工艺的深入研究，研发出电力设备用整体密封解决方案。此外，公司通过电气设计创新、结构创新和安装工艺创新，研发出防闪络解决方案，用于电力系统传统瓷、玻璃外绝缘产品的闪络事故治理。

  2022年，公司立足长期发展需要，围绕“增收、降本、提效”，通过强化销售团队、优化工艺、研究新技术、开发新产品等措施，持续优化生产经营能力，以改善、提升公司当期及未来的经营业绩，同时应对外部因素所造成的成本压力。报告期内，国内疫情的多点散发，以及国际环境的复杂变化，公司克服重重困难，上半年实现营业收入37,156.40万元，同比上升12.68%；实现纯利润是1,968.48万元，同比下降60.66%；其中，二季度盈利情况较一季度明显大幅好转，公司二季度归属于上市公司股东纯利润是1887.24万元，较一季度环比增长2,223.08%；二季度归属于上市公司股东的扣非净利润扭亏为盈，实现扣非纯利润是1920.52万元，较一季度环比增长1924.92%。截至2022年6月30日，公司总资产为200,237.09万元，同比上年同期上升2.01%；净资产为156,132.12万元，同比上年同期下降1.49%。

  报告期内，公司围绕降本增效，加快建设人机一体化智能系统生产线，提高自动化水平以及生产效率，多举措降低产品制造成本。通过引进行业先进设备和新技术，推广和研制符合外绝缘产品制造的新型设备，提升产品制造技术和公司竞争力；优化提升控制逻辑，实现生产的全部过程中物料的自动控制，减少产品制作的完整过程中的物料浪费；用设备替代人工，降低人员作业强度，提升岗位满意度；优化改善制作的完整过程控制和流转方式，提升产品制造效率；智能装备生产降低人员操作的不稳定性因素，执行标准的工艺参数，提升质量稳定性；流程节拍优化，模块化控制降低能源浪费，降造成本。

  在研发端，报告期内新申请国内专利14件，其中发明9件；新增国内授权专利15件，其中发明专利3件；新申请PCT国际专利1件，新授权国外专利4件；参与国家标准GB/T《交流电压高于1000V和直流电压高于1500V的空心电站支柱复合绝缘子定义、试验方法和接收准则》和IEEEP2833《复合横担杆塔架空输电线路技术导则》的制定，并于2022年3月9日参与完成1项国家标准（GB/T4109-2022）的发布。2022年4月，公司获得2022年度江苏省高价值专利培育计划项目，系南通市唯一获省高价值专利培育新立项的项目。

  2022年3月由南方电网总部生技部发起的“关于面向全社会公开征集新型电力系统新技术产品挂网试运行项目（2022年第一批）”，公司的“输电塔复合横担”和“10kV配网复合横担”两大产品，通过初选申报和线上评审答辩，最终均顺利纳入到“南网总部新技术产品挂网试运行目录”，并陆续在南方电网范围内的各地市局开展挂网试运行工作；对公司以上产品在南方电网范围内大面积推广应用起着重要意义。与此同时，公司的“输电塔复合横担”和“10kV配网复合横担”两大产品亦首次成功纳入到“广东电网有限责任公司”物资目录中，为公司“输电塔复合横担”和“10kV配网复合横担”在广东地区的大批量应用奠定了基础。

  国际市场方面，公司于2022年4月在美国新奥尔良举办的IEEE展会上，向全球电网客户全面展示了公司“输、变、配”全系列外绝缘产品，神马“低碳-省地-可靠-经济”的新型外绝缘电网这一革命性理念赢得了众多海外电网/设备客户的关注和认可，巴基斯坦、西班牙、加拿大等电网公司将推进和启动与公司进一步的洽谈，通过与海外客户的实质性合作逐步推动新型外绝缘电网在全球的引领替代进程；同时，公司也正逐步建立和完善海外营业销售队伍建设。报告期内，经营销售团队克服疫情蔓延导致的部分海外市场需求和国际物流运输的放缓等诸多困难，积极地推进与海外客户的线上互访，巩固既有的国际市场；同时积极地推进海外电网的入网认证和市场准入工作，尤其积极开拓输电产品在国际市场中的推广和应用。

  为支撑公司目标的实现，围绕人才战略落地，报告期内，公司着重关注人才的培养与发展，成立“青年干部培训班”，进行重点资源投入，以期发展培养和储备总监级（含）以上管理干部人才；同时，公司也以人才盘点为抓手，构建了多元、透明、公开、公平的职业发展体系，在保证组织人才需求的基础上，实现员工价值最大化。

  公司主要客户为电力设备制造商以及发电、输电与配电公司，而电力设备制造商的最终产品也主要销售给发电、输电与配电公司。全球经济持续发展，以及电力作为清洁二次能源在能源消费中比重一直上升，全球电力需求与电力投资作为基础公用事业领域投资预计将保持持续稳定的增长，由此带来的对于输变电设备的需求也将保持持续稳定增长。然而，如果全球电力行业总体发展规划出现重大变化，或者发电、输电与配电公司全面调整建设、改造、更新换代的投资规划，缩减投资规模，或者全面延缓项目实施进度，都将可能使包括本公司在内的输配电设备制造业内相关企业业绩发生较动。

  公司将逐步加强对国家能源政策、电力行业及相关行业发展政策的研究和预测，深刻掌握产业政策发展动态，为公司的生产经营和研发技术提供及时、准确的政策信息；公司将紧跟国家能源发展的策略，保持核心竞争优势，支持国家重点项目的研发与建设，同步注重开拓国际市场，在巩固原有全球市场占有率基础上快速提升占有率，确保公司长远可持续发展，提升整体抗风险能力。

  公司变电站复合绝缘子产品覆盖了大部分电网公司和设备厂家，同时公司也参与制订了部分产品的国家标准和行业标准，且凭借规模效应和技术优势与行业内同种类型的产品相比具有较强竞争力。但是，当行业内别的企业通过经营改善等手段有效提升产品性价比，公司将面临一定的市场之间的竞争风险。

  对此，公司将借助数字化工厂进一步发挥规模效应和技术优势，降低生产与经营成本，保证行业地位和市场占有率，应对竞争风险。

  绝缘子是保证电网安全、稳定运行的关键性基础电气设备之一，尽管公司绝缘子产品过往在全球各地应用数十万只，质量性能均较为稳定，若公司输变电工程的绝缘子出现重大质量上的问题，则会造成电网的局部甚至是大面积停运，存在造成电力系统运行故障和事故的风险，也会对公司的产品和品牌造成负面影响。

  对此，公司将一直强化产品质量意识，保证质量体系落到实处，此外公司通过提升自动化水平提升减少人为因素影响，以加强中间环节工艺控制，保证发出公司的产品质量零缺陷。

  公司的主要客户为国家电网和他的下属公司、南方电网以及大型电力设备生产企业，其内部付款审批流程较长，从符合收款条件至款项实际支付需要较久。公司与主要客户有着长期合作伙伴关系，历史上大多数客户应收账款回款情况良好。但若宏观经济环境、客户经营状况等客观因素发生不利变化，公司应收账款存在不能及时收回的风险，也将导致公司计提坏账的风险和效率下降的风险。

  为此，公司将对客户进行分类管理并积极催收货款，加强资金回笼和风险控制，并尽可能的缩短应收账款占用资金的时间，加大对应收账款的考核力度，以提升公司资金使用效率。

  公司出口的产品主要销往美国、欧洲等发达国家，以及印度、巴西等发展中国家。美国、欧洲等发达国家使用复合绝缘子有较长的历史，每年因电网建设和更新换代会产生较为稳定的复合绝缘子需求；印度、巴西等发展中国家近年来电力建设投资力度较大，但由于本地电力设备企业的制造技术和工艺水平相对落后，因此对质量放心可靠且价格具备竞争力的复合绝缘子产品进口需求较大。上面讲述的情况均为本公司产品的出口创造了有利条件。如果国家外汇管理政策或出口国外汇政策出现重大变化，或人民币兑世界主要货币的汇率发生较大变动，将在某些特定的程度上影响企业的利润水平。

  公司针对汇率波动的风险，合理制定贸易条款，尽量采取多种结汇方式，合理采用套期保值等方式最大限度地规避国际结算汇率风险。

  自1996年成立以来，公司一直聚焦电力行业现存及可持续发展问题，通过技术创新，不断以新材料研发出解决行业问题的新产品，并将产品性价比做到具备市场之间的竞争优势，从而赢得市场。经过20多年的积累，公司逐步形成由以下六个方面的能力构成的系统竞争优势：

  电力系统运行的安全稳定性对国家战略安全至关重要，因此电力系统外绝缘产品的质量和性能就成为其核心竞争力。公司外绝缘产品以高分子材料、复合材料等新材料为基础材料，拥有非常良好的防爆、抗震、防污闪性能，可有很大效果预防绝缘子爆炸、地震脆断和污秽闪络等恶性事故，从而提升电力系统运行的可靠性；公司的橡胶密封件可有效地解决电力设备渗漏油问题。

  公司坚持把产品质量放在第一位，2001年即通过ISO9001:2000质量管理体系认证。在研发环节建立了基于产品生命周期管理的研发管理体系，并进行了PLM信息化系统固化；在制造环节建立了完善的检测体系、质量保证体系、数据信息管理体系等。公司产品的质量及性能优势大多数表现在以下方面：

  （1）良好的机械性能，可防爆抗震，有效提升变电站运行的可靠性。公司变电站复合外绝缘产品以增强纤维环氧玻璃钢管为内绝缘材料，产品抗弯强度和内压力强度高，因此拥有非常良好的防爆抗震能力。复合绝缘子杜绝了电站设备爆炸伤害事故，即使在内压过大等极端情况下，复合绝缘子只会通过破口或裂缝泄压，而不可能会发生爆炸事故。

  （2）良好的耐老化性能。公司复合外绝缘产品的基础材料高温硫化硅橡胶（HTV）为自主研发，主要体现在抗紫外线、耐高低温（成品耐温范围：-50℃到+90℃）、抗臭氧、耐电老化、耐风沙性能优越，能够保障产品满足恶劣环境条件下的长时间使用上的要求。公司产品自2001年投入到正常的使用中以来，尚未收到用户关于产品出现任何老化问题的反馈。此外，为消除用户对抗老化性能的疑虑，在第一批产品投入工程应用后，公司就制定了在运品的质量跟踪计划，一是对在运产品做定期的常规老化检查，二是与各业主单位、科研院所及高校进行合作，选择典型天气特征情况下的产品做性能的全面复测。多年以来，公司不断用理论、实验和运行效果，向全球用户证明了神马产品能够很好的满足电网全生命周期的常规使用的寿命要求，赢得了全球用户内心的认同。

  （3）全寿命周期免维护，具有维护成本优势。硅橡胶具备优秀能力的憎水性和憎水性的迁移性，使得公司复合绝缘子在潮湿、污秽、雾凇或倾盆大雨的环境下都具备优异的耐污闪、冰闪性能，污闪电压比相同爬距的瓷绝缘子高，因此电网公司不需要定期对绝缘子外部进行清扫或硅烷化处理，减少维护工作量，节省大量维护费用。同时由于硅橡胶和环氧玻璃纤维管的密度远低于瓷，重量轻，因此运输安装方便。

  自成立以来，公司持续发现行业当下及影响未来可持续发展的问题，研发出能够解决行业问题的产品：无论是有很大效果预防污闪、爆炸和脆断等恶性事故，提升变电站运行的可靠性并为电网建设和运行节约成本的变电站复合绝缘子，还是针对传统线路复合绝缘子存在的伞套材料老化，不能够满足长期使用上的要求的问题所进行的线路材料研发技术，亦或是解决了电气设备渗漏油的橡胶密封件系列新产品，都是对公司市场洞察优势的有力佐证。此外，公司还初步论证了一系列待研发新产品，围绕利用新材料新技术重塑电网、逐渐完备电网新材料产品族群。

  公司是国际大电网委员会（Cigre）会员、电气和电子工程师协会（IEEE）会员和中国电机工程学会（CSEE）会员，拥有国家能源电力绝缘复合材料重点实验室、博士后科研工作站2个国家级研发平台，以及江苏省输变电复合外绝缘工程技术研究中心、江苏省认定企业技术中心、江苏省（神马）复合电力装备技术研究院3个省级研发平台，属于行业内细致划分领域的龙头企业。

  公司积极与国家电网、中国南方电网、清华大学等公司及科研单位共同开展技术创新。公司与国际大电网委员会中国国家委员会（CigreCNC）、中国电机工程学会（CSEE）共同举办“复合材料在电力系统中应用的国际会议（CMAPS）”，邀请来自全球电力行业内的主要用户、设备商、科研院所等专家学者出席会议，共同就复合材料在电力系统中的应用主题进行技术交流和研讨。目前，CMAPS成为全世界电力系统用复合材料领域的权威技术交流平台之一。正是凭借公司在自主创新研发技术方面的能力与优势，公司研制出橡胶密封件、变电站复合绝缘子等一系列解决行业难题的产品。截至2022年6月30日，公司境内拥有344项专利权，其中发明104件、实用新型208件、外观设计32件。境外拥有57项专利权（其中发明专利30项，外观设计27项）。

  经过多年市场积累，公司产品在行业内形成了一定的品牌影响力。目前已与包括国家电网公司、中国南方电网公司、中国西电（601179）集团等国内客户，以及HitachiEnergy、Siemens集团、GE集团为代表的国际知名电气设备供应商在内的超过1,000家客户，建立了良好的业务合作伙伴关系。公司通过与IBM管理咨询公司的业务合作与管理咨询建议，建立了以市场为导向的市场营销体系。

  公司基本的产品均已挂网运行多年，获得计算机显示终端电网公司的认可。在此基础之上，公司进一步与客户展开了合作研发等深层次的业务合作。从产品营销售卖、售后服务到研发技术合作，公司与客户的合作更广泛并形成良性互动关系。这将有利于公司精准把握客户的真实需求并及时跟进，同时公司的新产品也更加容易在客户端进行试用与推广。

  经过多年的探索与积累，公司在包括生产制造、成本控制、市场营销等经营管理全流程形成了一套行之有效的规则制度，是公司产品的质量、生产周期、综合成本等方面在业内具有竞争优势的制度保障。

  公司在提升内部管理的同时，还不断聘请知名管理咨询机构对企业内部管理做全面梳理诊断，并根据其管理咨询建议提升公司管理的规范性与有效性。自2010年以来，公司先后聘请西门子自动化（中国）研究院、IBM、SAP、美世、PWC等知名的管理咨询机构，就产品生命周期管理（PLM）、数字化工厂、管理流程的优化、市场营销体系、企业信息化、公司治理结构、人力资源管理、业财融合等方面做合作。

  自1996年成立以来，公司瞄准行业存在的难题，通过自身的研发创新，研制出橡胶密封件、变电站复合绝缘子、长寿命线路复合绝缘子等一系列解决行业难题的产品，逐步意识到只有真正为客户创造价值，自身才可以获得生存与发展，并在此基础上形成了“创造价值，就有价值”的企业文化。公司的企业文化内化到公司的人力资源管理体系中，并逐步形成一支认可企业文化及价值观的团队，是公司持续提升核心竞争力的内在动力。

  证券之星估值分析提示中国西电盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示神马电力盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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